[摘要] 上周在《A股的政策暖风》中提及“近期的一系列信号可能是新一阶段的政策暖风，2009年的股指高点被攻克时机已经成熟了”。果不其然，3月17日，上证综指6年前的高点3478点终于被突破了。
上周在《A股的政策暖风》中提及“近期的一系列信号可能是新一阶段的政策暖风，2009年的股指高点被攻克时机已经成熟了”。果不其然，3月17日，上证综指6年前的高点3478点终于被突破了。
3478高点突破之前，股指四次临近却又折回。而“两会”期间央行行长周小川和证监会主席肖钢的相关表态、人力资源和社会保障部酝酿养老金入市，财政部推出万亿地方债务置换方案等，对于A股而言，幸福似乎来得太快太猛烈。
经济依然没有企稳的迹象，股市上涨合理吗？证监会新闻发言人3月20日的一席话算是做了总结甚至背书，“近期股市上涨，是市场对经济增长‘托底’、金融风险可控的认同，也是全面深化改革、市场流动性充裕、资金利率下行、中小企业上市公司盈利情况改善等多种因素的综合反映，有其必然性与合理性。”
为何政府不再担心股市火热妨碍经济的复苏？更重要的在于这句话：“未来股市的平稳健康发展，对于增强经济发展信心，扩大直接融资规模，加快经济转型升级意义重大。”
说得直白些，此时的中国经济需要金融市场来反哺，金融市场也正在输血实体经济。这组数据某种意义上说明这一点——2015年初至3月19日，自然人投资者大幅净买入A股4701亿元，各类专业机构投资者净买入782亿元，一般法人机构净卖出A股5483亿元。
虽然无法保证产业资本从股市中套现的数千亿资金都会进入实体经济，但结合政府工作报告中对注册制的表述，以及对创新创业的鼓励来看，中央政府正改变曾经对于经济和股市之间关系的认识。一言以蔽之，股市向上的政策底进一步确立了。
金融市场的熊牛转换需要坚实的底部基础，一般需要依次经历政策底、市场底、经济底，以及盈利底。以上轮熊牛转换为例，政策底2008年9月出现，市场底在当年11月出现，在2009年一季度出现了经济底，终在2009年6月出现了上市公司盈利底。
就目前而言，政策底和市场底皆已出现，但从近期的经济数据来看，经济底远未出现。如1~2月规模工业增加值同比增6.8%，创2009年来新低；固定资产投资同比增13.9%，增速创13年新低；社会消费总额同比增长10.7%，创9年来新低；房地产开发投资同比增10.4%，为5年半来新低。
国务院发展研究中心副主任刘世锦近日表示，今明两年将是中国经济由高速增长向中高速增长探底的时期，也有可能出现过快下滑的危险，因此要做好“过冬”的准备。
鉴于经济底尚未触及，房地产市场作为曾经的支柱行业，虽然从2014年已不可避免地处于衰退周期中，但政府依然在努力拉抬。
3月20日，住房和城乡建设部部长陈政高强调“增加公积金贷款额度”，这被视为楼市新政的信号。3月21日，住建部召开电视电话会议，要求各地进一步加强住房公积金管理，提高资金使用效率。
有消息称住建部正在酝酿发布关于稳定住房消费的相关文件，文件目前已得到财政部和央行支持。该文件的核心包含两点：一是将使用公积金购买首套房的首付比例降至两成；二是下调二套房商贷首付比例，下调房贷利率。
房地产市场能托起经济的底吗？笔者认为是不乐观的，中国房地产市场的当前问题依然是高库存、需求被透支，土地市场正在冷却。
从2月70大中城市房价数据看，房价已连跌10个月；环比看66城市继续下跌；同比看69城市下跌，下跌多的城市1年内已下跌11%；春节回乡置业潮支撑了部分三线城市的商品房销售，但显然难以持续。
土地市场正在逐步冷却，虽然存在季节性因素。2月各类土地推出5597幅，供应面积环比下滑22%，同比下滑40%，302个城市各类土地成交2573幅，环比、同比分别下滑45%和39%，为近几年以来的月度新低。
房价和地价是互为循环推动的，一旦土地市场冷却，2015年的房价形势比2014年更糟糕。
市场欢呼房地产救市政策的推出，但请别忘了，从2014年4月起，从地方政府到中央政府，房地产市场的救市一直就没有停止过，从开放户籍限制到40多个城市取消限购，再到首套房贷新政乃至降息，但这些并未能有效阻止房价的下跌。
笔者在新著《房市大衰退：33年房市变迁大推演》中，从供给与需求、人口结构变迁、1998年房改以来的房价周期等角度推演，本轮衰退既无外部的重大冲击，也无严厉的内在政策压制，市场本身主导的房价衰退将至少持续至2017年左右。
本轮房价调整时长已超前两轮，去年10月~12月首套房贷新政和降息效应推动小反弹目前来看只是昙花一现，未来看则是衰退周期中的一朵浪花，所谓趋势即是不以人的意志为转移的。
推荐阅读：社科院呼吁挖掘户籍改革制度红利 保障体系全覆盖
中国社会科学院人口与劳动经济研究所24日发布《中国人口与劳动问题报告No.15》，呼吁推进户籍制度改革：一方面，吸纳农民工使其成为城市户籍人口；另一方面，为那些尚不具备条件成为市民的农民工提供与城镇居民同等的基本公共服务；同时，实现社会保障体系对城乡居民的全面覆盖。
报告表示，中国的“人口红利”从2010年开始逐渐消失，即使执行了“单独二孩”政策也无法从根本上改变这一趋势。中国政府应该尽早从依赖“人口红利”转向挖掘“制度红利”，通过改革清除那些阻碍生产要素供给和生产率提高的制度障碍，从而提高生产要素供给和生产效率。这将是保障中国经济可持续发展的路径。
通过对比各种改革产生的增长效应，人口所提出了改革的优先领域和具体方式。首先，通过户籍制度改革推进农民工市民化。报告认为，这项改革可以从增加城市劳动力供给和流动性、加速农业现代化生产等途径提高潜在增长率。此外，这项改革还可以缓解工资快速上涨的压力，为企业的产业结构升级赢得时间。因此，在这项改革道路上，政府需要遵循三条并行的路径：吸纳农民工使其成为城市户籍人口，为那些尚不具备条件成为市民的农民工提供与城镇居民同等的基本公共服务，实现社会保障体系对城乡居民的全面覆盖。报告预期，户籍制度改革可以成为收获改革红利的典型领域。
其次，完善市场配置资源的体制和机制，创造平等进入和退出的竞争环境。报告认为，通过混合所有制改革，允许非公有经济进入垄断行业，促进行业竞争并打破国有企业垄断可以提高行业的生产效率。再次，政府和企业需要为员工提供专项培训。根据模拟结果，如果每个员工每工作10年都能获得1年的培训和再深造机会，那么中国的潜在增长率将提高0.3到0.4个百分点。后，建议政府尽快从现有的“单独二孩”政策过渡到“全面放开二孩”政策。
报告表示，当面对“一揽子”改革项目时，可以将“增长效应”作为基本原则，选择和确定改革的顺序和具体措施。例如，逐渐推进“农民工市民化”的改革，改革金融体系并深化国有企业改革，实现资源的配置效率，通过培训增加人力资本，逐渐从“单独二孩”过渡到“全面放开二孩”政策。
推荐阅读：绿博园将集群式展示“美丽银川”
整整一个冬天，银川市绿博园二期工程都没停止施工，目前，二期工程已完成土方建设，进入地面施工阶段。今年8月30日，总占地约5800亩的银川绿博园将全面建成，并成为“2015中国—阿拉伯国家绿化博览会”的主会场，集群式展示绿色、人文、科技的“美丽银川”。
“在银川也拍出了欧式婚纱照”。去年国庆节期间，银川市民李瑾和未婚夫在银川绿博园婚庆广场体味了欧式浪漫：在洁白的花样廊架里，在高贵的爱神雕塑下，都留下了他们美好的瞬间。银川绿博园一期自去年9月29日开园以来，祥云舞凤广场、大色块如梵高油画的锦绣花田、浪漫唯美的婚庆主题广场、风车花园等多个景点，已吸引游客10万余人次。
“相对一期，绿博园二期建成后将更出彩，更有看点。”银川市园林管理局局长袁科说。银川绿博园二期将建成主题馆和四季馆，两馆总体融入了银川塞上明珠和回乡风情元素。主题馆占地8000平方米，是绿博园绿植展示区。主题馆为椭球形，远观仿佛交叉相握的双手，寓意民族团结、社会和谐，整体造型宛如从水面生出。主题馆的屋顶安装了月牙形的LED灯，入夜灯光璀璨，仿佛点缀在地面的一弯新月；体验区、互动展示区，观众可在光与影的变幻中欣赏宁夏多位一体的生态成果，展望新思路新梦想。四季馆占地12000平方米，与主题馆遥遥相望，其流线型的3条线性建筑仿佛振翅欲飞的凤凰飞向塞上明珠，寓意凤鸟朝珠，呼应银川的城市特色主题；规划建设大型植物温室和部分运动休闲区域，馆内可容纳千余种动植物品种，包括阿拉伯国家(地区)和国内的珍稀植物品种。两馆的主入口和主要通道安装电子人流量监控眼，即时监测人流量，一旦达到峰值，即刻开启安全预案。
免责声明：凡注明“来源：房天下”的所有文字图片等资料，版权均属房天下所有，转载请注明出处；文章内容仅供参考，不构成投资建议；文中所涉面积，如无特殊说明，均为建筑面积；文中出现的图片仅供参考，以售楼处实际情况为准。
